ראשי התיבות הארוכים יחסית מעידים על מונח מורכב לא פחות. ליתר דיוק:
Earning Before Interest Taxes Depreciation Amortization
או בעברית: רווח לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות.
אבל מה המשמעות האמיתית של המונח וכיצד היא משפיעה על אזרחי ארה"ב ועסקים אמריקאים?
זהו למעשה מדד פיננסי, או מדד רווחיות, הבוחן את הרווחים הכספיים של ארגון עם מטרות רווח.
זהו מדד המספק בחינה יעילה של הרווח התפעולי לפני הוצאות מימון ומס.
מדד EBITDA משמש לבין היתר להערכת שווי של חברות וכן לצורך בחינת יכולת החברה לפרוע את חובותיה.
מדד זה משמש את הבנקים וחברות דירוג אשראי לצורך קביעת התנאים לקבלת אשראי או דירוג אשראי מסוים.
יתרונות רפורמת EBITDA
- אינדיקציה טובה להערכת הרווחים של חברות שונות, כמו חברות סלולר, שרוכשות תשתיות בעלויות גבוהות, הנפגעות בעקבות פחת מצטבר עם השנים.
- חברות עם מימון חיצוני גבוה במיוחד
- ארגונים עם מנגנוני מיסוי שונים, כמו מלכ"רים
- נטרול האפשרות לבצע מניפולציות בהצגת תוצאות אמיתיות של רווחי חברות
רפורמת EBITDA – חסרונות
עלולה להיווצר השוואה לא מדויקת בין חברות מאותו ענף בעלות התחייבויות ונכסים בהרכבים שונים, מפני ששיקולים אלה אינם נכללים במדד ולכן חברות המגישות דוחות מס צריכות להיות מודעות לרכיב הקטן, אך משמעותי הזה, שהופך את המדד לא מדויק.
שימוש לא זהיר במדד עלול להביא אף לפשיטת רגל.
משמעות הרפורמה בפועל
רפורמת EBITDA נוגעת בסופו של דבר בעיקר למבנה דוחות רווח והפסד של חברות, בעיקר לפירוט הכנסות והוצאות לא שגרתיות וכן הבחנה בין שלוש קטגוריות עיקריות של פעילות עסקית:
תפעול, השקעה ומימון.
הדו"ח החדש יאלץ את החברות לדווח באופן מפורט על מקור הרווחים השונים, רווחים לפני מימון ומיסים וכן רווחים לאחר מימון ומיסים.
דוחות מפורטים אלה יסייעו למשקיעים לבנות תחזיות רווח והפסד, לסווג פעילויות ונכסים במאזן הכספי של החברות ביתר קלות, כך שהמשקיעים מקבלים תמונה מלאה ואמיתית על שווי החברות.
לבסוף, רואה החשבון חייב לחתום על דו"ח EBITDA, כך שהמידע המוצג בדו"ח מגובה מכל כיוון אפשרי ומחוייב להיות אמיתי, גלוי ושקוף מול המשקיעים.
זהו עוד צעד בולט שנקט הממשל האמריקאי לצורך משיכת משקיעים למדינה והחזרת משקיעים שהעדיפו עד עתה להשקיע מחוץ לגבולות ארה"ב.
הסתייגויות מהרפורמה
ביסוס מסקנות משקיעים על דוחות EBITDA עלול להוביל למסקנות שגויות והפסדים, כאשר מנהלי החברות מנסים לייפות את המציאות ולהציג נתונים לא מדויקים אודות רווחי החברה, אלא שהצגת נתונים חשבונאים לא מדוייקים, היא עילה מספקת לעורר ספקות אצל משקיעים ורובם עורכים בדיקות נוספות לפני השקעה משמעותית.
לסיכום
רפורמת EBITDA מחייבת חברות להציג באופן אמין ככל האפשר את הנתונים האמיתיים אודות רווח והפסד, כאשר הן מנסות לגייס משקיעים.
הרפורמה מיועדת לשמש הגנה וכלי נוסף בידי משקיעים בארה"ב ומשמשת כלי נוסף לעידוד השקעות בכלכלה האמריקאית.
